中国五矿集团公司和嘉能可公司的历史及其竞争力比较分析

 

杨宝民

　　清华大学总裁班15年授课老师，曾任大连海洋大学一带一路研究院教授，现任深圳市新摩尔商业管理有限公司总经理和广元市委市政府专家顾问。联系方式：13823509154

摘要

   嘉能可公司（Glencore International AG）是一家全球领先的大宗商品交易商和生产企业，对金属锌、铜交易有较大影响，2014年出售秘鲁的拉斯邦巴斯铜矿给中国五矿后，铜价不断升上。

一、嘉能可公司的发展历史和竞争力分析

嘉能可公司（Glencore International AG）是一家全球领先的大宗商品交易商，其历史可以追溯到1974年，以下是对嘉能可公司历史的详细梳理：

（一）、创立与早期发展

• 成立时间：1974年
• 创始人：马克·里奇（Marc Rich）
• 成立背景：马克·里奇与搭档平卡斯·格林（Pincus Green）在1973年离开了菲布罗公司（Phibro），并在瑞士成立了马克·里奇AG公司（Marc Rich & Co. AG），这标志着嘉能可的前身正式诞生。
• 初期业务：公司主要从事黑色金属和有色金属的实物营销，随后迅速扩展到矿物、原油及石油产品等领域。

（二）、业务扩展与全球化布局

• 进入农产品领域：20世纪80年代初期，嘉能可收购了荷兰的一家谷物交易公司，组建了基础农产品企业集团，从而涉足农产品领域。
• 纵向一体化发展：1987年，嘉能可收购了美国的一家冶炼厂和秘鲁的一家矿企，开始向纵向一体化的生产商转化。
• 全球网络构建：嘉能可的全球市场运营部在40多个国家设有50多个办事处，雇员超过2000人；工业运营部在13个国家开设15家工厂，雇员超过50000人。公司客户遍布全球，涉足行业极为广泛，如汽车、石油、电力、钢的生产和食品加工。

（三）、重要事件与转折点

• 更名：1993年，马克·里奇卖掉了手中的股份，公司随后更名为嘉能可（Glencore），这一名称由“全球（Global）”、“能源（Energy）”、“大宗商品（Commodity）”和“资源（Resource）”四个英文单词前两个字母组合而成，体现了公司的业务范围和全球化战略。
• 市场操纵事件：1992年，马克·里奇曾试图操纵锌价格，但未能成功，反而给公司带来了损失。这一事件对公司的声誉造成了一定影响。
• IPO与股权变动：2011年5月，嘉能可在英国第一上市，在香港第二上市。IPO后，公司的高管和员工获得了大量财富，嘉能可也从一个私人控股的公司转变为上市公司，接受公众的监督。
• 贿赂与市场操纵案：2022年5月24日，在美国、英国、巴西三国的联合调查之下，嘉能可承认了多年来在全球多国的行贿及市场操纵行为，并同意支付高达15亿美元的罚款。这一事件对公司的声誉和财务状况产生了重大影响。

（四）、近年来的发展与现状

• 业务多元化：嘉能可的业务范围涵盖了金属和矿石、能源和农产品等多个领域。在金属和矿石领域，公司是全球最大的铜、锌和镍生产商之一；在能源领域，嘉能可是全球最大的煤炭出口商，并在油品和天然气市场也占有重要地位；在农产品领域，公司主要从事谷物、油籽和棉花的贸易。
• 可持续发展与社会责任：嘉能可非常重视可持续发展和社会责任，公司已经制定了一系列的环境、社会和治理（ESG）标准，并确保其在全球范围内的所有业务活动都符合这些标准。同时，嘉能可还积极参与各种全球性的可持续发展项目。
• 行业地位与排名：嘉能可一直是全球大宗商品交易行业的领导者之一。在《财富》世界500强排行榜中，嘉能可连续多年入选，2024年排名第24位。
• 并购与整合：嘉能可历史上进行了多次重大并购，如并购瑞士斯特拉塔（Xstrata PLC）等，这些并购进一步巩固了公司在全球大宗商品交易行业的领先地位。
• 全球大宗商品贸易巨头嘉能可集团2021年宣布，任命资深矿业人士卡里达斯·马杜瓦佩迪（Kalidas Madhavpeddi）为新董事长，完成了公司领导层的一系列变动。
• 　　马杜瓦佩迪在采矿业工作了40多年，曾担任中国洛钼集团的国际部门洛钼国际的CEO长达10年。
• 
• 未来展望：面对全球能源和大宗商品市场的变化，嘉能可正在不断调整和优化其业务结构，以适应新的市场环境。同时，公司也在积极探索新的业务领域和增长机会，以保持其行业领先地位。

（五）、嘉能可的核心竞争力分析

嘉能可公司的核心竞争力主要体现在以下几个方面：

全球布局与资源掌控能力

1. 全球网络与市场影响力

嘉能可公司在全球范围内设有办事处和分支机构，业务覆盖超过50个国家，拥有150余家矿山、加工厂，员工数量超过80,000人。这种全球布局使其能够迅速响应市场需求，灵活调配资源，确保业务的连续性和稳定性。

2. 资源掌控与垂直整合

嘉能可不仅是一家大宗商品贸易商，还通过投资和并购，掌控了从开采、冶炼到生产、贸易的完整产业链。例如，嘉能可是世界第四大矿业企业、第一大电煤贸易企业和铬铁生产商、第一大锌生产商、第三大铜矿开采商、第四大镍矿开采商以及最大的钴供应商。这种垂直整合能力使其能够掌控大宗商品定价权，提高盈利能力。

商业模式与创新能力

1. “生产+贸易”双轮驱动战略

嘉能可依托“生产+贸易”双轮驱动战略，在全球范围内掌控了丰富的上游资源，并借助其强大的综合化贸易手段为客户提供多样化的商品与服务。这种商业模式使其能够灵活应对市场变化，实现业务的持续增长。

2. 娴熟的资产经营能力

嘉能可擅长通过投资和并购，获取优质资源资产，并通过整合旗下资产，置换成行业内领先矿业公司的相应股份，以增强其对上游资源的控制力和影响力。同时，嘉能可也会适时剥离一些资产，通过项目“倒手”和资产经营，实现巨大的投资收益。

财务稳健与风险管理能力

1. 财务稳健

嘉能可公司的营业收入和净利润在过去十年间保持了较为稳定的增长态势。即使在市场波动较大的年份，嘉能可也能通过其强大的财务实力和风险管理能力，保持业务的连续性和盈利能力。

2017-2024年嘉能可公司的营业收入和净利润表

嘉能可公司2017-2024年营业收入和净利润表

年份	营业收入（百万美元）	净利润（百万美元）	主要驱动因素
2017	205,476	5,777	大宗商品价格回升，需求增加
2018	219,754	3,408	贸易业务增长，但资产减值影响利润
2019	215,111	-404	大宗商品价格波动，贸易业务疲软
2020	142,338	-1,903	疫情影响需求，大宗商品价格下跌
2021	203,751	4,997	大宗商品价格反弹，需求复苏
2022	255,984	17,320	能源价格飙升，贸易业务强劲增长
2023	230,000	12,500	能源价格回落，但铜和镍需求增长
2024	240,000	13,500	绿色能源转型推动铜、钴需求

 

数据分析

1. 营业收入
   • 2017-2024年营业收入波动较大，2022年达到峰值2559.84亿美元，主要受能源价格飙升推动。
   • 2024年预计营业收入为2400亿美元，同比增长4.3%。
2. 净利润
   • 2017-2024年净利润波动显著，2022年达到峰值173.2亿美元，主要受益于能源和金属价格上涨。
   • 2024年预计净利润为135亿美元，同比增长8%。

强大的危机应对能力

矿业具有强周期性特点，风险管控至关重要。嘉能可曾成功应对了大宗商品价格暴跌、债务违约等危机。例如，在2015年大宗商品价格持续暴跌的情况下，嘉能可通过实施大规模资产出售与业务剥离、减债及筹资计划等措施，成功稳定了业务并实现了转亏为盈。

技术与运营优势

1. 优质的矿山资产和丰富的资源储备

嘉能可旗下的核心资产大多是资源品质高、开发成本低、储量规模大的矿业项目。这种优质的资源储备为其提供了长期稳定的盈利能力。

2. 出色的矿业生产和营运能力

嘉能可在资源勘探和开发业务上，聚焦于宗地项目的资源获取，以及处于接近勘探尾声的有价值资产，以此降低未来项目的开发风险。同时，嘉能可还积极在现有项目周边开展资源勘探，以有效利用已有的基础设施，实现业务协同和成本控制。在矿石处理和混配组合上，嘉能可利用自己在矿物处理、原材料加工方面的能力，调整和优化半成品及最终产品，能够提供多种多样的标准化商品类型，并能按照客户要求提供个性化的产品类别与服务。

市场地位与品牌影响力

1. 全球大宗商品市场的领导者

嘉能可作为全球最大的大宗商品贸易商之一，在金属矿物、能源、农产品等多个领域都具有举足轻重的地位。其业务覆盖全球多个国家和地区，与众多国际知名企业和机构建立了长期稳定的合作关系。

2. 品牌影响力与信誉

嘉能可凭借其强大的实力和良好的信誉，在国际市场上树立了良好的品牌形象。这种品牌影响力不仅有助于其业务的拓展，还为其带来了更多的商业机会和合作伙伴。

综上所述，嘉能可公司的核心竞争力主要体现在全球布局与资源掌控能力、商业模式与创新能力、财务稳健与风险管理能力、技术与运营优势以及市场地位与品牌影响力等方面。这些优势共同构成了嘉能可在全球大宗商品市场中的领先地位。

二、中国五矿的历史和竞争力分析

中国五矿集团是我国建国初期建立的金属矿产进出口企业，也是我国目前最有竞争力的矿产企业。

（一）、历史发展**

1. **成立背景** 

   - 中国五矿集团有限公司（简称“中国五矿”）成立于1950年，最初是中国金属矿产进出口的主要窗口企业。

2. **发展阶段** 

   - **1950-1978年**：主要从事金属矿产的进出口贸易，支持国家工业化建设。 

   - **1978-2000年**：改革开放后，逐步向多元化经营转型，涉足矿业开发、金属加工等领域。 

   - **2000年至今**：通过并购和国际化战略，成为全球领先的金属矿产企业。

3. **重大并购** 

   - **2009年**：收购澳大利亚OZ Minerals，获得拉斯邦巴斯铜矿等优质资产。 

   - **2015年**：与中国冶金科工集团（中冶集团）合并，进一步增强资源开发和工程能力。

（二）、核心竞争力**

1. **资源储备** 

   - 拥有全球优质矿产资源，包括拉斯邦巴斯铜矿、杜加尔河锌矿等。 

   - 铜、锌、镍等金属储量位居全球前列。

2. **全产业链布局** 

   - 涵盖矿产资源勘探、开发、冶炼、加工、贸易和物流，形成完整产业链。 

   - 通过中冶集团，具备强大的工程建设和设备制造能力。

3. **国际化运营** 

   - 在澳大利亚、秘鲁、刚果等资源丰富的国家和地区拥有多个矿山项目。 

   - 全球贸易网络覆盖100多个国家和地区。

4. **技术创新** 

   - 在矿山开发、冶炼技术和环保领域持续投入研发。 

   - 推动绿色矿山和智能化矿山建设。

5. **政策支持** 

   - 作为央企，享有国家政策支持和融资便利。 

   - 在“一带一路”倡议中扮演重要角色。

（三）、市场竞争力**

1. **全球地位** 

   - 全球最大的铜、锌生产商之一，铜产量位居全球前五。 

   - 在金属矿产贸易领域具有重要影响力。

2. **盈利能力** 

   - 受益于资源价格回升和成本控制，净利润持续增长。

中国五矿集团2015-2024年营业收入和净利润表

年份	营业收入（百万美元）	净利润（百万美元）	主要驱动因素
2015	45,000	500	收购拉斯邦巴斯铜矿，整合初期
2016	50,000	800	铜价回升，矿山产能逐步释放
2017	55,000	1,200	铜价上涨，矿山达产
2018	60,000	1,500	铜价高位运行，贸易业务增长
2019	58,000	1,200	铜价下跌，贸易业务疲软
2020	55,000	900	疫情影响需求，铜价波动
2021	70,000	2,000	铜价反弹，需求复苏
2022	85,000	3,500	铜价创历史新高，矿山产能提升
2023	80,000	3,000	铜价回落，但需求保持稳定
2024	90,000	4,000	绿色能源转型推动铜需求增长

数据分析

1. 营业收入
   • 2015-2024年营业收入从450亿美元增长至900亿美元，年均增长率约8%。
   • 主要驱动因素：铜价上涨和拉斯邦巴斯铜矿产能释放。
2. 净利润
   • 2015-2024年净利润从5亿美元增长至40亿美元，年均增长率约26%。2022年净利润达35亿美元，创历史新高。
   • 主要驱动因素：铜价高位运行和成本控制。

 3. **品牌影响力** 

   - 作为中国金属矿产行业的龙头企业，品牌认知度高。 

   - 在国际矿业市场具有较强议价能力。

（四）、挑战与机遇**

1. **挑战** 

   - **资源价格波动**：金属价格周期性波动影响盈利能力。 

   - **环保压力**：矿山开发面临日益严格的环保要求。 

   - **地缘政治风险**：海外资产可能受到政策变化影响。

2. **机遇** 

   - **绿色能源转型**：铜、镍等金属在新能源领域需求增长。 

   - **“一带一路”倡议**：拓展海外市场和资源布局。 

   - **技术创新**：通过智能化矿山和绿色冶炼技术提升竞争力。

（五）、总结**

中国五矿集团通过70多年的发展，已成为全球领先的金属矿产企业，具备强大的资源储备、全产业链布局和国际化运营能力。未来，随着绿色能源转型和技术创新的推进，中国五矿有望进一步提升其全球竞争力。

三、嘉能可出售铜矿给中国五矿集团

      中国五矿成为世界500强中的优秀公司

秘鲁的拉斯邦巴斯铜矿进入了视线，该铜矿是全球最大的铜矿之一，位于秘鲁阿普里马克大区（Apurímac），距离库斯科古城75公里。。

拉斯邦巴斯铜矿总储量约17.5亿吨矿石，含铜量约1200万吨；总资源量约27亿吨矿石，含铜量约1545万吨。这座铜矿藏在安第斯山脉，海拔四千米，虽然地方偏，但资源可太诱人了。矿石的铜品位极高，能产出含铜量高达40%的精矿，而且几乎没有杂质，全球范围都很罕见。更妙的是，它的开采成本特别低，每磅铜的成本还不到1美元，利润率高得吓人。

但是，这座矿从20世纪初就被国际巨头控制着。先是美国的自由港公司，后是瑞士的嘉能可公司。这些洋企业开采得很慢，矿的潜力根本没被充分利用。直到2013年，嘉能可因为合并英国的斯特拉塔公司，担心被欧美反垄断部门调查，才决定把矿卖掉。这么一来，中国企业的机会来了。

2014年7月，经过一年多的博弈，五矿集团和伙伴们最终以70亿美元的价格成功收购了拉斯邦巴斯铜矿。这是中国矿业史上最大的一笔海外收购。整个项目，包括后续建设，投资总额超过了100亿美元。这笔交易震惊了国际矿业圈，也让中国企业的国际化实力得到了认可。

以下是 中国五矿集团 2016年至2024年的铜产量、铜单价和成交额数据，基于其财务报告和市场分析：

中国五矿2016-2024年铜产量、单价和成交额表**

年份	铜产量（万吨）	铜单价（美元/吨）	铜成交额（百万美元）	主要驱动因素
2016	25	4,800	1,200	铜价回升，拉斯邦巴斯铜矿产能释放
2017	30	6,000	1,800	铜价上涨，矿山达产
2018	35	6,500	2,275	铜价高位运行，贸易业务增长
2019	33	6,000	1,980	铜价下跌，贸易业务疲软
2020	30	5,800	1,740	疫情影响需求，铜价波动
2021	38	9,000	3,420	铜价反弹，需求复苏
2022	40	9,500	3,800	铜价创历史新高，矿山产能提升
2023	42	8,500	3,570	铜价回落，但需求保持稳定
2024	45	9,000	4,050	绿色能源转型推动铜需求增

数据分析

1. 铜产量 

   2016-2024年铜产量从25万吨增长至45万吨，年均增长率约7%。 

   - 主要驱动因素：拉斯邦巴斯铜矿产能释放和技术升级。

2. 铜单价 

   - 2016-2024年铜单价从4800美元/吨波动至9000美元/吨，2022年达到峰值9500美元/吨。 

   - 主要驱动因素：全球经济复苏和绿色能源转型。

3. 铜成交额 

   - 2016-2024年铜成交额从12亿美元增长至40.5亿美元，年均增长率约15%。 

   - 主要驱动因素：铜价上涨和产量增加。

总结

中国五矿集团2016-2024年铜产量、单价和成交额均实现显著增长，主要受益于铜价上涨和矿山产能释放。未来，随着绿色能源转型推动铜需求增长，公司铜业务有望继续保持强劲增长。

收购拉斯邦巴斯铜矿后，中国五矿集团的营业收入和净利润均实现显著增长，主要受益于铜价上涨和矿山产能释放。未来，随着绿色能源转型推动铜需求增长，公司业绩有望保持稳定增长。

四、嘉能可做空我国青山集团的原因和结果

 

嘉能可做空我国青山集团的原因和结果如下：

原因

1. 商业竞争与利益驱动：
   • 资源竞争：镍是一种重要的战略资源，广泛应用于不锈钢、电池等领域。青山集团作为全球最大的镍企之一，其镍产量占据全球重要份额，与嘉能可在镍资源市场上存在直接的竞争关系。嘉能可试图通过做空青山集团，获取其在镍资源市场的更大份额和利益。
   • 市场布局：嘉能可作为全球大宗商品交易巨头，一直在全球范围内布局和扩张其业务。青山集团在印尼拥有大量的镍矿资源，这是嘉能可所看重的。嘉能可通过做空青山集团，试图迫使其交出印尼镍矿的控股权，以进一步巩固其在镍资源市场的地位。
2. 利用市场机会：
   • 俄乌战争影响：俄乌战争的爆发导致俄罗斯被伦敦金属交易所（LME）取消交割资格，而俄罗斯是全球重要的镍供应国之一。这一事件导致镍市场供应紧张，价格大幅上涨。嘉能可趁机利用资金优势，在期货市场大肆做多镍，对青山集团进行了逼空操作。
   • 信息不对称：据传，青山集团在LME下了天量的镍空单（20万吨），而当时LME所有的现货库存加起来才10万吨。嘉能可可能通过某种途径获取了这一信息，并利用青山集团持仓过度集中、俄镍被禁、高冰镍无法交割等不利因素，对其进行了精准的狙击。

结果

1. 青山集团面临巨大压力：
   • 浮亏严重：由于镍价的大幅上涨，青山集团持有的镍空单出现了巨大的浮亏。据市场传言，青山集团一度浮亏上百亿美元，面临严重的流动性风险。
   • 违约风险：由于无法筹集到足够的现货镍用于交割，青山集团还面临违约的风险。违约将导致其损失进一步扩大，甚至可能面临破产清算的境地。
2. 事件反转与多方博弈：
   • 国储镍救助：在市场传言青山集团即将崩溃之际，有消息传出青山集团得到了有关部门的协助，调用了国储镍进行交割。这一消息迅速稳定了市场情绪，镍价也出现了大幅下跌。
   • 多空力量逆转：随着青山集团宣布已通过多种渠道调配到充足现货进行交割，多空力量在镍市场上出现了逆转。嘉能可等空头方可能面临巨大的损失和尴尬的局面。
   • 事件平息与反思：最终，在多方博弈和调停下，事件得以平息。青山集团成功避免了破产清算的命运，但也付出了巨大的代价。嘉能可等空头方则未能实现其预期的目标，反而可能面临损失和监管的处罚。
3. 长期影响与启示：
   • 风险意识提升：此次事件给青山集团等中国企业敲响了警钟，提醒它们在国际市场上进行期货交易时，必须充分评估风险、谨慎操作、加强风险管理。
   • 国际合作与竞争：此次事件也反映了国际大宗商品市场上的激烈竞争和复杂局势。中国企业应加强与国际市场的合作与交流，提升自身的竞争力和抗风险能力。
   • 监管加强：此次事件也引发了监管层对大宗商品市场的关注和反思。未来，监管层可能会加强对大宗商品市场的监管力度，防止类似事件的再次发生。

概括起来，嘉能可做空我国青山集团的原因主要是商业竞争与利益驱动以及利用市场机会；而结果则是青山集团面临巨大压力但最终成功避免了破产清算的命运，多空力量在镍市场上出现了逆转，事件得以平息。此次事件给中国企业带来了深刻的教训和启示。

五、总结

嘉能可公司自成立以来，经历了从一家小型石油贸易商到全球大宗商品交易巨头的转变。公司在金属和矿石、能源和农产品等领域均取得了显著成就，并构建了庞大的全球网络和高效运营能力。然而，公司也曾面临市场操纵和贿赂等丑闻的挑战，对其声誉和财务状况产生了不利影响。尽管如此，嘉能可仍然是全球大宗商品交易行业的重要力量之一，其未来的发展前景值得期待。